Название хедж-фондов может несколько вводить в заблуждение -
их деятельность не ограничивается хеджированием (то есть операциями,
обеспечивающими снижение рыночного риска по другим сделкам, операциям или
позициям). В силу того, что хедж-фонды имеют возможность работы на различных
рынках (не только финансовых, но и на рынках различных групп товаров и услуг),
у них появляется больше потенциальных источников доходов.
Кроме того, от других инвестиционных институтов (от тех же
паевых инвестиционных фондов) хедж-фонды выгодно отличаются тем, что делают
деньги за счёт абсолютной прибыли и получают доходы в условиях в первую очередь нестабильности
рынка, будь то колебания вверх или вниз. Таким образом, хедж-фонды имеют
свободу в выборе стратегии своей деятельности, что ведёт к большей гибкости в
реакции на изменение ситуации и постоянном поиске новых источников доходов.
Очевидно, что хедж-фонды, занимающиеся исключительно хеджированием рисков,
принесут минимум прибыли, которой едва хватит для покрытия потерь от инфляции.
Куда более прибыльны мультистратегийные фонды, производящие операции в
различных сферах.
Все эти обстоятельства обусловили быстрый рост популярности
хеджфондов с начала 1990-х годов, что привело к стремительному притоку
инвестиций в эти фонды. По оценкам экспертов, к 2007 году общий размер активов
хедж-фондов достигал суммы в 1 триллион долларов, а ежегодный приток денежной
массы в эту «индустрию» составлял около 100 миллиардов долларов США. В нашей
стране до 2008 года хедж-фонды отсутствовали из-за несоответствий
законодательного характера, так что желающие поучаствовать в этом бизнесе
россияне должны были вкладывать деньги в зарубежные фонды через зарубежные же
банки. Принятые в прошлом году поправки в законодательство РФ открыли путь
хедж-фондам на наш рынок, однако в условиях кризиса бурного роста их числа в
нашей стране вряд ли можно ожидать.
Классификаций хедж-фондов можно привести множество,
установив в качестве критерия хоть сумму «входного билета» в них, хоть сферу
инвестиций. Однако наиболее глобальным будет деление фондов по используемой
стратегии вложения капитала. Основные стратегические установки могут быть
разделены на следующие:
-
снижение риска до минимума и получение прибыли за счёт
манипуляций по коротким и длинным позициям по, соответственно, переоценённым
или недооценённым акциям;
-
своего рода спекулятивная игра на разнице, возникающей за
счёт умелой покупки недооценённых участниками рынка компаний и своевременной
продаже по максимальной цене акций переоцениваемых корпораций;
-
моментальная реакции на такие единовременные и способные
вызвать резкие колебания на рынке события, как слияния и поглощения крупнейших
игроков, банкротство или рейдерские захваты тех или иных компаний.
В соответствии с указанными стратегиями хедж-фонды могут
быть:
-
арбитражными, собирающими «сливки» от разницы стоимости тех
или иных товаров;
-
спекулятивными, построенные на быстрой реакции на резкие
изменения финансовой конъюнктуры;
-
гарантирующими возврат капитала при низком уровне прибыли;
-
фондами фондов, то есть вкладывающими деньги своих
инвесторов в другие хедж-фонды;
-
оффшорными, то есть значительную часть своих доходов
получающие за счёт регистрации в регионах с упрощёнными системами
налогообложения.
Довольно длительное время считалось, что хедж-фонды являются
едва ли не беспроигрышным вариантом вложения капитала, акцентировались их
выигрышные стороны, в первую очередь якобы полное отсутствие риска потерять
свои инвестиции в эти организации. Однако не всё так радужно и беспроблемно.
В первую очередь, в хедж-фонд не так уж легко попасть,
обычно минимальные взносы для участия в них составляют около 1 миллиона
долларов, а к претендентам на вступление предъявляются требования по
предоставлению данных о том, что их ежегодный доход составляет не менее 200 тысяч
у.е. Правда, в последние годы, учитывая ажиотаж по поводу хедж-фондов, стали
появляться организации принимающие вклады и по 10000 евро, однако об их
надёжности говорить рано.
Также из хедж-фонда не так просто изъять деньги, эта
процедура затянется в лучшем случае на несколько месяцев, что не слишком хорошо
в ситуациях, когда деньги требуются сверхсрочно. Хедж-фонды весьма непрозрачные
для внешних проверок финансовые учреждения. С одной стороны, конфиденциальность
даёт преимущества в бизнесе и привлекательна для инвесторов, с другой,
возрастает опасность «проглядеть» внутренние махинации, от которых никто не
застрахован. Не стоит забывать и о том, что управляющие хедж-фондами очень
высоко ценят свою работу и получают процент от прибыли, в среднем составляющий
от 20 до 30 %, а в иных случаях достигающий и доброй половины.
Учитывая род деятельности хедж-фондов, основанной на
финансово-экономических колебаниях, в результате неверно принятого решения,
неожиданно изменившейся ситуации на рынке или множества других факторов наряду
с солидными доходами возможны и серьёзные убытки. Принцип «если кто-то
выигрывает, кто-то обязательно проиграет» никто не отменял.
Ну и, наконец, хедж-фонды проявили свою уязвимость на фоне
мирового финансового кризиса. Первоначальная паника, воцарившаяся в мире в
середине 2008 года, отразилась и на хедж-фондах. Дело в том, что, как известно,
«родиной» кризиса стали Соединённые Штаты, а для хедж-фондов главным
инструментом минимизации рисков, наиболее надёжным инструментом считались краткосрочные
облигации федерального резерва США. Впрочем, вскоре, всё вернулось на круги
своя, весь мир снова стал вкладывать деньги в американскую экономику для её (и
своего) спасения. Однако подкралась другая беда - кризис есть кризис, у
инвесторов хедж-фондов возникли проблемы с ликвидностью, возникла необходимость
спасения своих собственных компаний. В результате начался массовый отток денег
из фондов: объём активов хедж-фондов в 2008 году снизился почти на 30%, до 1,4
триллиона долларов (440 миллиардов фонды
потеряли из-за убытков, 155 миллиардов - из-за оттока средств инвесторов). 2009
год принёс лишь относительное изменение динамики: в январе инвесторы вывели 95
миллиардов, в феврале 25 миллиардов у.е. И прогнозы неутешительны - финансисты
полагают, что до конца 2009-го хедж-фонды «похудеют» ещё почти на полтриллиона.
Таким образом, вкладывание денег в хедж-фонды сегодня не
выглядит надёжным капиталовложением. Мало того, что экономическая ситуация
сегодня непредсказуема, что не способствует выгодному вложению капиталов.
Многие фонды непременно разорятся, а те, которые останутся на плаву, в условиях
оттока инвесторов будут крайне заинтересованы в привлечении новых, что может привести
управляющих как к «замораживанию» рисков и, соответственно, сведению прибыли
почти к нулю, так и к полуавантюрным рискованным шагам.
